----------------------------------------
NVL – Ghi nhận từ buổi gặp gỡ NĐT: Doanh số bán hàng quý 2/2022 đạt 1,25 tỷ USD (+4,4% YoY và +4,9% QoQ)
Ban lãnh đạo tái khẳng định kế hoạch năm 2022 (đã được thông qua tại ĐHCĐ) với
- Doanh thu 36,0 nghìn tỷ đồng (+141% YoY)
- LNST 6,5 nghìn tỷ đồng (+88% YoY)
Mặc dù NVL chỉ bàn giao được khoảng 600 căn hộ trong 6 tháng đầu năm 2022, nhưng ban lãnh đạo cho biết rằng công ty đang đi đúng tiến độ để bàn giao trong 6 tháng cuối năm 2022 do tiến độ xây dựng các dự án trọng điểm đã nhanh hơn so với kế hoạch.
Về đóng góp doanh thu trong 6 tháng đầu năm 2022, các dự án khách sạn - nghỉ dưỡng đóng góp khoảng 50% tổng doanh thu, tiếp theo là Aqua City với tỷ lệ khoảng 30%-40%; các dự án tại TP. HCM đóng góp phần còn lại. Ban lãnh đạo cũng giải thích rằng doanh thu hoạt động tài chính trong 6 tháng đầu năm 2022 tăng 33% YoY (đạt 2,5 nghìn tỷ đồng) chủ yếu là do khoản lãi thoái vốn trị giá 797,5 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng toàn bộ 49,72% cổ phần tại công ty Nova SQN trong quý 2/2022.
NVL ghi nhận doanh số bán đạt 1.780 căn hộ tại Aqua City, NovaWorld Phan Thiết và NovaWorld Hồ Tràm vào quý 2/2022 với tổng giá trị hợp đồng là 1,25 tỷ USD (+4,4% YoY và +4,9% QoQ). Do đó, doanh số bán hàng 6 tháng đầu năm 2022 của NVL đạt 3.500 căn và tổng giá trị hợp đồng là khoảng 2,4 tỷ USD (+26,6% YoY). Lượng backlog cuối quý 2/2022 đạt khoảng 9,9 tỷ USD (+54,7% YoY), chủ yếu đến từ Aqua City khi đóng góp 50%, 24% từ NovaWorld Phan Thiết và 11% từ NovaWorld Hồ Tràm.
Liên quan đến kế hoạch phát triển dự án mới của NVL vào cuối năm 2022 hoặc đầu năm 2023, công ty dự kiến sẽ mở bán 3 dự án mới, bao gồm
(1) Đồng hợp tác phát triển một dự án ở miền Trung và dự án Grand Sentosa (trước đây gọi là Kenton Node) tại huyện Nhà Bè, TP. HCM và
(2) Phát triển một dự án mới tại TP.HCM. Các thông tin chi tiết khác vẫn chưa được tiết lộ.
Thanh khoản của NVL tăng lên trong những phiên gần đây theo giá cổ phiếu, quan trọng là giá đang vượt kháng cự mạnh MA200. NVL sẽ còn cần thời gian để kiểm tra vùng giá 80. Chúng tôi khuyến nghị mua thăm dò cho NVL quanh vùng giá hiện tại 79-80 với 30% tiền. Nếu việc kiểm tra MA200 thành công thì giải ngân tiếp tục mua vào NVL. Stoploss nếu giá giảm dưới 78. Mục tiêu 90.
** Tra cứu tín hiệu cổ phiếu hàng ngày tại: Lọc cổ phiếu
----------------------------------------
GAS: Giá dầu cao thúc đẩy lợi nhuận 2022-2023, câu chuyện tăng trưởng dài hạn đến từ nhập khẩu khí LNG – Cập nhật
VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 tăng 56,3% YoY nhờ giá FO/LPG tăng 37,9%/20,6% YoY và sản lượng bán phục hồi 12,6% YoY.
Kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 nhìn chung sẽ ổn định so với cùng kỳ năm trước khi đóng góp từ trạm LNG Thị Vải mới xây dựng và nhu cầu khí phục hồi khoảng 20% YoY bù đắp cho dự báo giá FO giảm của chúng tôi.
Trong dài hạn, VCSC kỳ vọng lợi nhuận từ vận chuyển khí (nhờ các dự án LNG và đường ống dẫn khí mới) sẽ tăng gấp đôi và đóng góp khoảng 70% lợi nhuận ròng của GAS vào năm 2026 so với mức khoảng 40% vào năm 2021, bù đắp cho lợi nhuận thấp hơn từ mảng phân phối khí khi các mỏ khí giá rẻ hết trữ lượng.
Yếu tố hỗ trợ: Giá dầu Brent, FO và LPG cao hơn dự kiến.
Rủi ro: Giá LNG tiếp tục tăng cao, có thể ảnh hưởng đến nhu cầu nhập khẩu LNG vào năm 2023.
Tình hình đồ thị dầu Brent và WTI đang giảm dưới MA200 nên chúng tôi khá thận trọng cho nhóm cổ phiếu dầu khí. GAS đang tích lũy quanh MA200 tại giá 107. CHúng tôi khuyến nghị tiếp tục quan sát cho GAS. Tín hiệu mua vào xuất hiện khi GAS vượt 113 với volume khớp lệnh trên 1tr cổ phiếu/phiên.
** Tra cứu tín hiệu cổ phiếu hàng ngày tại: Lọc cổ phiếu
----------------------------------------
SCS: Triển vọng dài hạn rõ nét hơn khi dự án LTA có tiến triển - Cập nhật
Trong năm 2022, VCSC dự báo doanh thu sẽ tăng 16% YoY đạt 975 tỷ đồng – chủ yếu nhờ vào sản lượng hàng hoá tăng 8,9% YoY và giá dịch vụ trung bình (ASP) tăng 7,0% YoY – và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 24% YoY đạt 700 tỷ đồng.
Trong giai đoạn 2021 – 2025, VCSC dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt là 16% và 18%, mà chúng tôi cho rằng sẽ được dẫn dắt bởi tăng trưởng sản lượng hàng hoá duy trì ổn định và tăng trưởng ASP nhờ vào các hoạt động sản xuất và tiêu thụ tăng tại các tỉnh phía Nam, cùng với vị thế độc quyền đôi ổn định của SCS tại Sân bay Quốc tế Tân Sơn Nhất (SGN).
Trong năm 2026, VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giảm 17% YoY xuống còn 896 tỷ đồng do VCSC dự báo sự dịch chuyển các chuyến bay từ SGN sang Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA) trong năm 2026.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực của VCSC: Lưu lượng hàng hoá thấp hơn; hạn chế công suất sân bay tại SGN.
Với thanh khoản khá thấp, trung bình chỉ 24k cp/phiên, chúng tôi không có khuyến nghị nào cho việc giao dịch SCS giai đoạn này.
** Tra cứu tín hiệu cổ phiếu hàng ngày tại: Lọc cổ phiếu
----------------------------------------
TCB: Chờ đợi bản sửa đổi quy định cho trái phiếu doanh nghiệp - Cập nhật
VCSC điều chỉnh giảm 8,2% giá mục tiêu do:
(1) Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi giảm 2,7%
(2) Dự báo chi phí vốn chủ sở hữu của chúng tôi tăng từ 12,5% lên 13,0%.
VCSC điều chỉnh giảm 2,6% LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 xuống còn 21,7 nghìn tỷ đồng (+20,3% YoY) so với dự báo trước đó do
(1) thu nhập từ lãi (NII) giảm 2,8% với NIM giảm 7 điểm cơ bản, và chúng tôi điều chỉnh giảm giả định tăng trưởng tín dụng từ 22,8% xuống còn 17,7% - chủ yếu điều chỉnh giảm số dư trái phiếu doanh nghiệp.
(2) thu nhập phí ròng (NFI) giảm 2,9% do phí từ hoạt động bảo lãnh và môi giới chứng khoán giảm, được bù đắp một phần bởi chi phí dự phòng giảm 23,9%.
Điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng tín dụng trung bình giai đoạn 2022-2024 từ 20,0% xuống còn 18,4%. Tuy nhiên, mức tăng trưởng tín dụng 18%/năm vẫn là mức tăng trưởng cao so với tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống dự kiến ở mức khoảng 14%-15%/năm.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực VCSC: Hạn mức tín dụng thấp hơn dự kiến; không thể duy trì tỷ lệ CASA so với kỳ vọng của chúng tôi; nợ xấu từ khoản vay và trái phiếu doanh nghiệp cao hơn dự kiến.
TCB là một cổ phiếu khá yêu thích của chúng tôi giai đoạn này khi giá đã về vùng tích lũy hơn 3 tháng. Phiên 08/08/2022 hôm nay, TCB có vẻ muốn vượt lên trên vùng tích lũy. Chúng tô khuyến nghị xem xét mua vào TCB cho mục tiêu 4x. Stoploss khi giá đóng cửa dưới 38.
** Tra cứu tín hiệu cổ phiếu hàng ngày tại: Lọc cổ phiếu
----------------------------------------
IDC: Lợi nhuận tích cực trong 6 tháng đầu năm vượt kỳ vọng của chúng tôi đối với mảng KCN – Báo cáo KQKD
Tổng Công ty IDICO (IDC) công bố KQKD quý 2/2022 khả quan với:
- Doanh thu tăng 162% YoY lên 3,3 nghìn tỷ đồng
- LNST sau lợi ích CĐTS tăng 515% YoY lên 1,4 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu mảng khu công nghiệp (KCN) tích cực.
IDC ghi nhận doanh thu đối với doanh thu chưa thực hiện từ KCN Nhơn Trạch 5 đã lấp đầy (tỉnh Đồng Nai) là 1,4 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2022 (chiếm 63% doanh thu mảng KCN trong quý) sau khi quyết toán ghi nhận cho KCN này. Ngoài ra, IDC đã áp dụng ghi nhận một lần cho một số hợp đồng bán đất KCN lớn trong quý 2/2022 so với không có doanh thu như vậy trong quý 2/2021
Trong 6 tháng đầu năm 2022,
- Doanh thu tăng 116% YoY lên 5 nghìn tỷ đồng
- LNST sau lợi ích CĐTS tăng 490% YoY lên 1,7 nghìn tỷ đồng, được thúc đẩy bởi ghi nhận doanh thu mảng KCN khả quan
Những kết quả này vượt kỳ vọng hiện tại của VCSC, chủ yếu nhờ vào doanh thu bán đất KCN cao hơn kỳ vọng.
