-------------------------------
PHR: Tiềm năng giá trị quỹ đất cao từ chuyển đổi đất cao su - Cập nhật
Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) hạ giá mục tiêu của PHR đi 4,4% do 1 số ký do:
- Tỷ lệ WACC cao hơn 0,5 điểm %
- Điều chỉnh lại dự báo mở bán đất KCN cho dự án KCN Tân Lập I (200 ha) từ 2023 sang 2024, do quá trình phê duyệt chậm hơn dự kiến. Sau điều chỉnh thời gian bán đất cho KCN Tân Lập I, VCSC giảm 18% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2023 và nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2026 thêm 4,4%.
Trong năm 2022, VCSC giảm 11% dự báo doanh thu còn 1,8 nghìn tỷ đồng (-7,5% YoY) và giảm 2% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS còn 987 tỷ đồng (+107% YoY) chủ yếu do dự báo thấp hơn đối với mảng cao su và gỗ. Dự báo lợi nhuận năm 2022 của VCSC chủ yếu dựa trên dự báo thu nhập từ bồi thường là 691 tỷ đồng từ việc chuyển đổi đất cao su sang Khu công nghiệp Việt Nam Singapore (VSIP) III trong năm.
Trong năm 2023, VCSC dự báo doanh thu đạt 1,8 nghìn tỷ đồng (+1,8% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 712 tỷ đồng (-28% YoY). Sự chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận chủ yếu là do dự báo thu nhập từ bồi thường thấp hơn 71% YoY của VCSC trong năm 2023.
PHR là công ty hưởng lợi chính từ nhu cầu đất KCN đang tăng nhanh ở tỉnh Bình Dương nhờ quỹ đất cao su có sự kết nối tốt với mạng lưới giao thông đường bộ hiện tại.
Rủi ro đối với quan điểm tích cực: Trì hoãn trong việc phê duyệt KCN trong tương lai; tỷ lệ hấp thụ đất KCN thấp hơn dự báo; giá cao su tự nhiên giảm mạnh hơn dự kiến.
PHR chúng tôi cho rằng nên đưa vào danh mục cổ phiếu quan sát và có thể chuẩn bị hành động mua vào, hiện tại chúng tôi cần tín hiệu giá PHR vượt MA200 giá 70.2 cùng với volume tích cực trong phiên trên 1,2 tr cổ phiếu. Mục tiêu trước mắt có thể chỉ là khu vực 75, xa hơn có thể 80.
** Tra cứu tín hiệu cổ phiếu hàng ngày tại: Lọc cổ phiếu
---------------------------------------
BVH: Chi phí tài chính tăng ảnh hưởng đến lợi nhuận – Báo cáo KQKD
Tập đoàn Bảo Việt (BVH) đã công bố KQKD hợp nhất cho 6 tháng đầu năm 2022 với
- Tổng phí bảo hiểm gốc đạt 21,0 nghìn tỷ đồng (+8,9% YoY)
- LNST sau lợi ích CĐTS đạt 790 tỷ đồng (-13,2% YoY).
Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2022 thấp hơn YoY chủ yếu do
(1) Thu nhập tài chính ròng giảm 3,4% YoY, ảnh hưởng đến diễn biến
(2) Lỗ từ HĐKD giảm 1,5% YoY.
Tổng phí bảo hiểm gốc 6 tháng đầu năm 2022 đạt 21,0 nghìn tỷ đồng (+9,1% YoY), trong đó phí bảo hiểm nhân thọ đạt 16,2 nghìn tỷ đồng (+10,3% YoY) và phí bảo hiểm phi nhân thọ đạt 4,8 nghìn tỷ đồng (+5,0% YoY).
Phí bảo hiểm thuần trong 6 tháng đầu năm 2022 đạt 19,5 nghìn tỷ đồng (+10,6 YoY), tương ứng tỷ lệ giữ lại là 92,6% so với 90,9% trong năm 2021.
Tỷ lệ bồi thường và tỷ lệ dự phòng trong 6 tháng đầu năm 2022 lần lượt đạt 34,5% (+3,0 điểm % YoY) và 51,3% (-2,6 điểm % YoY).
Chi phí dự phòng toán học 6 tháng đầu năm 2022 đạt 10,1 nghìn tỷ đồng (+4,5% YoY).
Lợi nhuận tài chính 6 tháng đầu năm 2022 là 3,9 nghìn tỷ đồng (-3,4% YoY).
BVH đang tích cực giao dịch, và đã vượt lên trên các chùm MA, đặc biệt là MA200. Chúng tôi khuyến nghị mua vào BVH tại vùng giá này cho mục tiêu 66 và có thể cao hơn (giá mục tiêu có thể xem xét trong từng giai đoạn)
** Tra cứu tín hiệu cổ phiếu hàng ngày tại: Lọc cổ phiếu
---------------------------------------
CTD: Lỗ ròng quý 2 do chi phí dự phòng lớn dù biên lợi nhuận gộp tăng – Báo cáo KQKD
* CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) báo cáo với:
- Doanh thu quý 2/2022 đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+29% YoY và +72% QoQ)
- LNST sau lợi ích CĐTS lỗ 24 tỷ đồng so với lãi 29 tỷ đồng trong quý 1/2022 và 45 tỷ đồng trong quý 2/2021.
Mặc dù hoạt động xây dựng trong nước phục hồi chậm và giá vật liệu xây dựng cao, biên lợi nhuận gộp của CTD tăng mạnh, đạt 6,6% trong quý 2/2022 so với 3,5% trong quý 1/2022 và 5,3% trong quý 2/2021, giúp lợi nhuận gộp tăng trưởng mạnh 60% YoY và 224% QoQ, đạt 216 tỷ đồng.
Tuy nhiên, CTD đã trích lập 256 tỷ đồng chi phí dự phòng trong quý 2/2022 trong mục chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A), cao hơn đáng kể so với 16 tỷ đồng trong quý 2/2021 và không có khoản dự phòng trong quý 1/2022. Trong 256 tỷ đồng dự phòng đã được trích lập trong quý 2/2022, 242 tỷ đồng khoản phải thu từ dự án D'Capitale (Tập đoàn Tân Hoàng Minh là chủ đầu tư). CTD đã trích lập dự phòng đầy đủ cho dự án này lên tới 484 tỷ đồng.
Trong 6 tháng đầu năm 2022,
- Doanh thu CTD đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (+1% YoY)
- LNST sau lợi ích CĐTS đạt 5 tỷ đồng (-95% YoY)
CTD vẫn đang trong vùng tích lũy, chưa tạo nên tín hiệu đặc biệt để mua vào. Một tính hiệu tích cực diễn ra khi CTD vượt vùng giá 63 cùng volume khớp lệnh khoảng 1,5 tr cổ phiếu/phiên sẽ cho thấy dòng tiền quay lại. Mục tiêu có thể là 75. Nhưng tạm thời nên đứng ngoài quan sát.
