Khuyến nghị: MUA
MUA quanh giá: 31.5 -32.25
Target 1: 37.9
Stoploss: 29.5-30.5
Triển vọng trung dài hạn ngành Ngân Hàng
- NIM toàn ngành đang trong xu hướng tăng nhờ (1) tỷ trọng dư nợ bán lẻ tăng; (2) room tín dụng thấp khiến cho mức độ cạnh tranh trong cấp tín dụng giảm xuống và (3) sự quản lý chặt chẽ làm hạn chế hoạt động cho vay lãi ngoài.
- Các ngân hàng đẩy mạnh hoạt động bán chéo bảo hiểm khi nhiều ngân hàng ghi Doanh số bảo hiểm theo tháng năm 2021 nhận mức tăng trưởng ấn tượng của thu nhập phí bảo hiểm thuần.
- Chuyển đổi số, ngân hàng số, hệ sinh thái là những mục tiêu đang được nhiều ngân hàng theo đuổi. Thành công bước đầu đã đến với những ngân hàng đang đáp ứng được nhu cầu đa dạng của khách hàng nhờ nắm giữ được nhiều dữ liệu.
MBB
Cơ Bản:
 |
 |
+ MBB đạt kết quả kinh doanh Q4/2021 vượt kỳ vọng. Thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế tăng +31% và +81% YoY, đạt 10 nghìn tỷ đồng và 4,6 nghìn tỷ đồng xuất phát từ tất cả các mảng hoạt động chính.
+ Trong năm 2021, thu nhập lãi (NII) tăng trưởng 29% nhờ tín dụng tăng trưởng 26% svck và NIM đạt 5,03%.
+ Thu nhập ngoài lãi (non-ii) tăng mạnh 51,5% svck nhờ thu nhập từ nợ xấu đã xử lý tăng 68,1% svck và thu nhập từ hoạt động bảo hiểm tăng 23,7% svck.
+ Chi phí dự phòng tăng 31,2% svck, nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt 268% - cao thứ hai trong ngành. Bên cạnh đó, tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm về 0,9% từ mức 1,1% năm trước, thấp hơn 53% so với mức trung bình ngành là 1,92% năm 2021.
Luận điểm đầu tư
- Giả định tăng trưởng cho vay năm 2022 đạt 25% YoY, được hỗ trợ bởi:
+ Thúc đẩy cho vay mua nhà từ quan hệ đối tác với Novaland (HOSE: NVL) vào tháng 1/2021
+ Tăng trưởng cho vay các dự án năng lượng tái tạo trong bối cảnh các chính sách của Chính phủ thuận lợi
+ Nhu cầu tín dụng cao hơn - đặc biệt là cho vay bán lẻ.
- Chất lượng tài sản vững chắc của ngân hàng với nguồn dự phòng dồi dào giúp đảm bảo tỷ lệ lợi nhuận ngân hàng. Kết thúc năm 2021, ngân hàng đứng thứ 4 về tỷ lệ nợ xấu (NPL) thấp nhất và đứng thứ 2 trong số các ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao nhất.
- Mở rộng cho vay bán lẻ và micro-SME dựa trên nền tảng công nghệ và mạng lưới rộng.
Rủi ro
Rủi ro tỷ lệ CASA và rủi ro thực hiện trong quá trình phát triển của MCredit; đại dịch COVID19 kéo dài dẫn đến nợ xấu cao hơn và không kiểm soát được chi phí tín dụng.
------------------
Liên hệ tư vấn đầu tư: 078 480 9235 Lương Đặng Bích Tuyền
Link mở tài khoản tại công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC):
https://www.vcsc.com.vn/mo-tai-khoan/?ref=tuyenlb
