FPT
HOSE · Công nghệ
PHÂN TÍCH NGUYÊN NHÂN GIẢM
CTCP FPT — Báo cáo 01/04/2026 · Chế độ A (OHLCV đầy đủ)
Thị giá 01/04
75.200 đ
vs đỉnh 108.700 đ → −30,8%
Giảm Q1 2026
−20,8%
95.000 đ → 75.200 đ
52W Low
71.600 đ
23/03/2026 · +5,0% hiện tại
Tháng 1/2026
+10,0%
Vol TB 10,94M cp · Bứt phá lên 108.700
Tháng 2/2026
−10,9%
Vol TB 15,50M cp · AI shock + khối ngoại xả
Tháng 3/2026
−16,6%
Vol TB 12,89M cp · VN-Index lao dốc
ATR (14)
2.500 đ
RSI(14) = 44,1 · Không oversold
Đỉnh volume Q1
47,7M
25/02 — Phiên Selling Climax
Diễn biến giá Q1 2026 — phân tích theo pha
Pha 1: Tăng mạnh (05/01→16/01) · +11%
Pha 2: AI Shock + Khối ngoại xả (13/02→25/02) · −14%
Pha 3: VN-Index crash · Tháng 3 · −19%
Pha 4: Bật nhẹ từ đáy (23/03→01/04) · +5%
3 NGUYÊN NHÂN CỐT LÕI GÂY RA ĐÀ GIẢM
01
AI disruption fear — cú sốc định giá lại
Anthropic ra mắt Claude Code + Cowork (tháng 2/2026) với khả năng tự động hóa lập trình COBOL — mô hình kinh doanh cốt lõi của FPT Software. Khối ngoại diễn giải đây là mối đe dọa trực tiếp với mô hình thâm dụng lao động. IBM mất 13,25% chỉ trong một phiên tại Mỹ. Toàn bộ nhóm IT outsourcing toàn cầu bị bán tháo.
02
Khối ngoại bán tháo kỷ lục — >8.500 tỷ đồng
Từ đầu năm đến 06/03, khối ngoại bán ròng tổng cộng ~8.500 tỷ đồng FPT. Phiên 25/02: bán ròng 2.333 tỷ — đỉnh điểm với volume 47,7M cp (4x bình thường). Room nước ngoài hở kỷ lục >250 triệu cp. Pyn Elite (40M cp = 13,6% NAV) và quỹ quốc tế đồng loạt thoái. Insider (thành viên ban kiểm soát) bán 2,8M cp.
03
VN-Index điều chỉnh sâu — tháng 3 giảm 11%
VN-Index vượt 1.900 điểm lần đầu trong lịch sử (tháng 1), sau đó lao dốc 200 điểm trong tháng 3 (−11%). Nhóm Vingroup (VIC, VHM) kéo index mất 60 điểm. Xung đột Trung Đông leo thang, giá dầu tăng. FPT bị cuốn theo đà bán chung của thị trường dù nền tảng FA không xấu đi.
+
Yếu tố FA góp phần — không phải nguyên nhân chính
Gross margin co lại39,2% (Q1/2024) → 34,8% (Q4/2025). Áp lực chi phí nhân sự AI, cạnh tranh tăng. Chưa đáng lo nhưng là tín hiệu cần theo dõi.
FCF giảm mạnh8.428 tỷ (2024) → 5.038 tỷ (2025). CapEx tăng 55,7% do đầu tư AI factory Nhật Bản 200M USD — đang lỗ, dự kiến hòa vốn giữa 2026.
Pha loãng cổ phầnSố cổ phiếu tăng 15,8% (1,47 → 1,70 tỷ cp) gây dilution. EPS 2025 = 5.216đ dù lợi nhuận tăng 19,1% — do pha loãng.
Kỹ thuật (TA) — Stage Markdown
Giá vs MA2075.200 < 77.200
Giá vs MA5075.200 < 90.000
Giá vs MA20075.200 < 97.100
MA50 > MA150 > MA200Không đạt
OBV trend (60 phiên)−205M cp (giảm)
Trend Template (Minervini)0/6 tiêu chí
Wyckoff PhaseMarkdown → Phase A?
Tín hiệu cuối tháng 3No Supply (vol cạn)
FA — Cơ bản vẫn mạnh
Doanh thu 202570.113 tỷ (+11,6%)
LNST 202511.232 tỷ (+19,1%)
EPS 20255.216 đ/cp
ROE 202521,4%
D/E ratio0,48x (an toàn)
CAGR LN 2022-2025+20,1%/năm
Gross margin (xu hướng)34,8% (giảm dần)
FCF 20255.038 tỷ (giảm)
Định giá — Rẻ nhất nhiều năm
P/E (75.200đ / 5.216đ)14,4x ↓
P/E tại đỉnh (108.700đ)20,8x
P/B (vs BVPS 25.683đ)2,93x
% từ đỉnh 52 tuần−32,6%
% từ đáy 52 tuần+5,0%
Cắt lỗ ATR (1,5×)71.450 đ
Kháng cự gần nhấtMA20 = 77.200
Kháng cự mạnhMA50 = 90.000
Volume phân tích — phiên sự kiện và No Supply cuối Q1
25/02 — Selling Climax: 47,7M cp · Khối ngoại xả 2.333 tỷ
23/02 — 22,6M · Khai xuân xả mạnh
04/03 — 23,8M · FPT đánh mất đáy 2 năm
30-31/03 + 01/04: Vol 7,8M→5,6M→4,7M → No Supply
3 LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ NHÌN VỀ PHÍA TRƯỚC
Phân tích chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư chính thức theo Luật Chứng khoán 2019. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm hoàn toàn với mọi quyết định của mình. · Investment Intelligence System v1.0 · 01/04/2026