Gốc rễ: FT + LSE → Russell → LSEG
4 tầng phân loại thị trường
Mỹ, Anh, Nhật, Úc, Đức… (25 nước). Thị trường đã hoàn thiện hoàn toàn về hạ tầng, pháp lý, thanh khoản.
Brazil, Trung Quốc, Ấn Độ, Đài Loan… (9 nước). Cận phát triển — kinh tế lớn nhưng vẫn còn rào cản tiếp cận.
Qatar, UAE, Kuwait, Saudi Arabia, Romania, Iceland… (14 nước). Đang nổi — Việt Nam gia nhập 9/2026.
~30 nước kém phát triển hơn. Pakistan vừa bị rớt xuống đây năm 2024 sau khi không còn đủ 2 cổ phiếu đủ điều kiện.
9 tiêu chí “Quality of Markets”
FTSE chấm điểm từng thị trường theo 3 mức: Pass / Restricted / Not Met
Vì sao một số thị trường “tự đủ”?
Các thị trường lớn nhất thế giới hoặc có cơ sở nhà đầu tư nội địa khổng lồ thì FTSE upgrade/downgrade hầu như không ảnh hưởng gì đến dòng vốn thực tế của họ.
Thị trường Mỹ là benchmark, không cần được phân loại bởi ai. S&P 500, Nasdaq, Russell 2000 là chính FTSE Russell tạo ra. Không ai “upgrade” Mỹ vì Mỹ là “Developed” mặc định từ đầu.
Thanh khoản nội địa Trung Quốc cực lớn — A-shares chủ yếu do nhà đầu tư trong nước nắm giữ (>80%). FTSE và MSCI chỉ tính một phần nhỏ (5.5% free float của A-shares). Trung Quốc không cần FTSE để thu hút vốn.
Developed market từ đầu. Nhật có hệ thống quỹ hưu trí, bảo hiểm nội địa lớn đủ để tự “anchor” thị trường. Sự kiện FTSE không tạo ra biến động đáng kể.
FTSE đã phân loại Hàn Quốc là Developed từ 2009. Nhưng MSCI vẫn giữ Hàn Quốc là Emerging Market — vì hạn chế giao dịch FX và short-selling. Hàn Quốc không quan tâm nhiều đến FTSE, nhưng rất muốn được MSCI “tái phân loại” vì MSCI có AUM benchmark lớn hơn nhiều lần ở Mỹ.
FTSE vs MSCI — Hai đế chế, hai thế giới quan
FTSE Russell và MSCI là 2 nhà cung cấp chỉ số lớn nhất thế giới. Họ không đồng ý với nhau về phân loại một số thị trường quan trọng.
Nghĩa là: quỹ ETF theo FTSE và quỹ ETF theo MSCI có thể có danh mục hoàn toàn khác nhau dù cùng gọi là “Emerging Markets ETF”. Số tiền benchmark theo MSCI (~$2T+) lớn hơn FTSE ở thị trường Mỹ, nhưng FTSE phổ biến hơn ở châu Âu (Vanguard, iShares UCITS dùng FTSE).
Passive vs Active — 2 dòng tiền khác nhau hoàn toàn
Chờ đến ngày rebalancing chính thức (21/9/2026 với VN) mới mua. Không “mua trước”. Với VN: trọng số ban đầu ~0.04% FTSE Emerging Index → ~$150M từ passive. Phân 4 đợt đến 9/2027.
Active investors không bị ràng buộc bởi lịch rebalancing. Họ có thể mua VN ngay bây giờ nếu kỳ vọng tốt. Lịch sử cho thấy active money thường là dòng tiền đến sớm và lớn hơn passive, nhưng cũng rút đi nhanh hơn.
Với UAE 2014: active money đến sớm ngay khi MSCI công bố (2013), passive money đến theo lịch trình (2014). Cú tăng +107% của DFM năm 2013 là active-driven, không phải passive.
Lộ trình 4 giai đoạn của Việt Nam — giống Saudi Arabia
~$150M passive inflows đợt đầu
Cộng thêm 20%
Cộng thêm 35%
Cộng thêm 35% cuối. ~$1.5–1.6 tỷ tổng passive